Myślę, że możesz zrobić coś takiego:
MM.objects.all().values('b', 'a').annotate(max=Max('c'))
Zauważ, że musisz coś zaimportować, aby użyć Max:from django.db.models import Max
values('b', 'a')
da GROUP BY b, a
i annotate(...)
obliczy MAX w zapytaniu.